本月权益市场整体表现较好。贝壳财经中诚信美丽中国ESG指数上涨1.99%，贝壳财经中诚信碳中和指数上涨0.78%，CCX1800指数上涨3.23%（CCX1800是满足中诚信指数可投性定义且市值排名在前1800名的股票，该指数相对更能表征当月市场整体表现）。
本月相较于CCX1800，在风格层面，ESG指数的正收益来自超配的中市值因子，主要负收益来自相对基准的低配的市值因子；碳中和指数的正收益主要来自相较基准超配的贝塔因子和中市值因子。主要负收益来自低配的市值因子和动量因子。
在行业方面，ESG指数超配的采掘行业，低配的非银金融行业贡献了主要的正收益。超配的轻工制造行业，低配的计算机、食品饮料行业贡献了主要的负收益。碳中和指数超配的采掘行业和低配的非银金融行业贡献了主要的正收益。低配的计算机行业、食品饮料行业和超配的电气设备行业贡献了主要的负收益。
本月ESG行业动态方面，GRI发布采矿业行业标准，IESBA就《可持续发展报告道德标准（征求意见稿）》公开征询意见，沪深北交易所发布上市公司《可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》，哥斯达黎加宣布采用ISSB准则信息披露，EFRAG发布首份应用ESRS解答文件，EFRAG对首批ESRS标准数字化披露征询意见。
本文具体分析了医药生物行业的ESG表现，从该行业上市公司ESG信息披露情况、ESG评级表现分析等角度进行展示。
中诚信指数选取在2024年1月26日-2024年2月25日的数据，观察贝壳财经中诚信美丽中国ESG指数与碳中和指数的表现。
本月ESG指数上涨1.99%，碳中和指数上涨0.78%，CCX1800指数上涨3.23%。我们选取CCX1800作为基准指数对比，其中ESG指数和碳中和指数与CCX1800点位变化、收益率变化均具有一定程度的正相关性。整体而言，本月美丽中国ESG指数和碳中和指数均较CCX1800无超额收益。
中诚信指数选取在2024年1月26日-2024年2月25日的数据，利用中诚信股票风险模型，对美丽中国ESG指数与碳中和指数持仓进行归因分析，内容包括组合和主动收益部分的风格暴露和收益归因。
下方图示分别展示指数的CCX股票风格因子暴露值和申万行业占比分布，指数低配了市值和波动因子，超配了中市值、贝塔和盈利因子。在医药生物、化工和公用事业行业占比较大。较上月而言，银行业、建筑装饰业、建筑材料业等行业配置升高，国防军工业、农林牧渔业、汽车业等行业配置下降。
下方图示分别为ESG指数相对于CCX1800基准的CCX股票风格因子暴露和申万行业暴露。指数相对于基准，超配了中市值、市账比、高盈利和动量因子。行业上超配了公用事业、轻工制造、医药生物等行业，低配了食品饮料、银行、机械设备行业。较上月而言，农林牧渔低配降低，建筑材料超配升高。
下图所示为股票收益相对CCX1800指数收益的超额收益拆分为风格、行业和特质收益三部分，可以发现指数本月超额正收益主要来源于特质收益。
结合风格因子相对暴露和行业相对暴露，对风格收益和行业收益进行拆解，以分析各因子或各行业的收益情况。
如下图所示，指数风格因子带来的主要正收益来自相对基准的超配的中市值因子，主要负收益来自相对基准的低配的市值因子。
如下图所示，指数相对于基准超配的采掘行业，低配的非银金融行业贡献了主要的正收益。指数相对于基准超配的轻工制造行业，低配的计算机、食品饮料行业贡献了主要的负收益。
下方图示分别展示指数的CCX股票风格因子暴露值和申万行业占比分布，指数超配了中市值因子、贝塔因子，低配了动量因子和市值因子。行业方面在电气设备、化工等行业占比较大。相对于上月而言，汽车、化工、电气设备等行业配置占比下降。
下方图示分别为碳中和指数相对于CCX1800基准的CCX股票风格因子暴露和申万行业暴露。指数相对于基准，超配了中市值因子、贝塔因子。相对于上月而言，本月贝塔因子超配增加，动量因子低配减少，账面市值比因子超配减少。行业上超配了电气设备、化工、汽车等行业，低配了银行、计算机、电子等行业。相较上月，本月碳中和指数汽车行业超配增加，银行低配减少，建筑装饰低配减少，建筑材料超配增加。
下图所示为股票收益相对CCX1800指数收益的超额收益拆分为风格、行业和特质收益三部分，可以发现指数相对于基准的超额正收益多数时间来自特质收益。
结合风格因子相对暴露和行业相对暴露，对风格收益和行业收益进行拆解，以分析各因子或各行业的收益情况。
如下图所示，指数风格因子正收益主要来自相较基准超配的贝塔因子和中市值因子。主要负收益来自低配的市值因子和动量因子。
如下图所示，指数相对基准超配的采掘行业和低配的非银金融行业贡献了主要的正收益。指数相对基准低配的计算机行业、食品饮料行业和超配的电气设备行业贡献了主要的负收益。
2月5日，全球报告倡议组织GRI正式发布了《GRI 14：采矿业 2024》行业标准，是目前GRI公布的第四套行业标准。GRI 14标准适用于所有从事采矿和采石的组织，包括勘探和开采、初级加工和相关支持服务，涉及采矿行业内企业具有潜在重要意义的25个主题，涵盖温室气体排放、废弃物、原住民权利、土地和资源使用权、反、封矿及改造等主题。区别于之前GRI关注主题，GRI 14标准新增了对采矿业尤为重要的三个主题，包括尾矿管理(Tailings)、手工和小规模采矿(Artisanal and small-scale mining)、在冲突地区作业(Conflict-affected and high-risk areas)。GRI 14标准建立了采矿现场要透明披露对所在地区影响的期望要求，帮助利益相关方评估与地理位置、特定矿物相关的影响、风险。
国际会计师职业道德准则理事会IESBA发布两份征求意见稿，《可持续发展报告鉴证国际道德标准（征求意见稿）》和《使用外部专家工作（征求意见稿）》，征求意见分别于5月10日、4月30日截止。
《可持续发展报告鉴证国际道德标准（征求意见稿）》中对现行可持续发展报告行为准则的修订内容，为所有提供可持续发展报告鉴证服务的机构、可持续发展报告披露人员提出了明确的执业行为及道德准则期许，旨在降低减少“漂绿”、提升可持续发展信息披露质量，建立广大公众及机构对可持续发展报告及鉴证的信任。
《使用外部专家工作（征求意见稿）》中提出的职业道德框架，指引职业会计师或可持续鉴证机构评价外部专家是否具有胜任能力、专业素质和客观性，以保障聘用外部专家可达成预期的工作目标。此外，该征求意见稿还包含在使用外部专家工作时可参照的行为准则。（资料来源：IESBA）
2月8日，上交所、深交所、北交所分别发布上市公司自律监管指引文件《可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》及起草说明。根据征求意见稿，上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司以及境内外同时上市的公司将被纳入首批强制披露主体范围，共计近500家上市公司，占我国A股总市值一半以上，北交所上市公司均为自愿披露。三份指引文件征求意见截止日为2月29日。
《可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》采用双重重要性原则，要求上市公司结合自身所处行业和经营业务的特点，识别每个议题是否对企业价值产生较大影响（财务重要性），企业在相应议题的表现是否会对经济、社会和环境产生重大影响（影响重要性），并说明对议题重要性进行分析的过程。沪深交易所上市公司需在环境信息中披露气候变化相关治理，战略，影响、风险和机遇管理，指标与目标等内容。《可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》设置了过渡期安排，强制披露主体应当在2026年4月30日前发布2025年度《可持续发展报告》，鼓励相关主体提前适用可持续发展报告指引。（资料来源：上交所、深交所、北交所）
哥斯达黎加公共会计师协会宣布，哥斯达黎加将采纳ISSB准则进行可持续发展信息披露，并通过官方公报发布予以批准。自2024年1月1日起哥斯达黎加公司可自愿采用这一标准，有公共义务提供账目并受CONASSIF监管的公司需要披露2025财年可持续发展信息；税务机关定义为大型纳税对象的公司披露2026财年可持续发展信息；其他未包含并使用国际财务报告准则IFRS的公司可在管理层认为适当的时期进行披露；使用《中小企业国际财务报告准则》的公司目前不作强制信息披露要求。（资料来源：Corporate Disclosures）
2月5日，欧洲财务报告咨询组(EFRAG)发布首份应用《欧盟可持续发展报告准则》(ESRS)解答文件，具体解答了12个问题。2023年末，欧洲财务报告咨询组建立了《欧盟可持续发展报告准则》(ESRS)问答平台，用于收集、答复应用准则方面的问题，为报告编制者、其他利益相关者提供支持。
欧洲财务报告咨询组以实施指南(Implementation Guidance)或解答文件（Explanation）方式对外发布应用《欧盟可持续发展报告准则》的解答。欧洲财务报告咨询组表示，截至2024年1月末问答平台共计收到258个问题，其中127个问题通过实施指南、解答文件作出回应， 17个问题仍在初步分析中，其余问题在报告准则中已有解答、非技术性或超出范围。
2月8日，欧洲财务报告咨询组(EFRAG)发布了首批《欧盟可持续发展报告准则》(ESRS)应用XBRL分类方案拟稿(Draft ESRS Set 1 XBRL Taxonomy)，将对分类方案拟稿开展线上意见征询，征询截止到4月8日。
欧洲财务报告咨询组(EFRAG)受欧盟委员会委托，为《欧盟可持续发展报告准则》(ESRS)开发数字分类法，帮助将《欧盟可持续发展报告准则》数字标签化，即将《欧盟可持续发展报告准则》要求的数据点、维度分解转化为XBRL元素(标签)，建立按照机器可读的XBRL格式披露可持续发展报告的体系。该XBRL分类方案最终确定后，将成为欧洲证券和市场管理局(ESMA)制定《欧盟可持续发展报告准则》数字标签监管技术标准草案的基础，标签规则最终以欧盟委员会审议授权法案的方式正式采纳。（资料来源：EFRAG）
自2020年新冠疫情暴发以来，医疗的刚性需求不断扩张，生物医药行业在疫情防控、保障民生方面做出了积极贡献，行业整体呈现较优的发展趋势。同时，药品安全问题、器械假冒伪劣问题及环境污染问题影响着人民群众的生命健康权，部分企业形象也为此大打折扣。环境、社会和公司治理既是医药生物企业的责任，也是企业令人民信服、长远发展的根本。督促生物医药行业践行ESG理念，对于国计民生具有重大意义。
根据中诚信绿金统计，截至2023年12月31日，2022年度A股和中资港股上市公司共6295家，披露ESG相关报告的公司共2741家，其中医药生物行业571家。2022年度ESG相关报告的公司共239家，披露率为41.9%。医药生物行业近三年可持续信息披露率逐年增长，但整体水平偏低，且均低于全行业上市公司平均披露水平。
根据中诚信绿金统计，截至2023年12月31日，医药生物行业共571家上市公司，其中A股上市公司484家，港股上市公司87家。从2021年至2023年，医药生物行业可持续信息主要披露形式发生明显变化。2021年医药生物行业可持续信息披露形式中社会责任报告占主要部分，占比55.3%，ESG报告和可持续发展报告分别占比42.9%、1.9%。到2022-2023年，ESG报告占比持续增长，分别增至49.3%、54.0%，超过社会责任报告占。